Aur sau argint....doua bule speculative??

Cele doua metale pretioase au inregistrat evolutii puternice ascendente in ultimul an, iar multi analisti, deja considera ca preturile sau nivelurile actuale nu sunt sustenabile.Dupa cum se poate observa din graficele atasate mai jos, "inceptionul" miscarii ascendente este comun ambelor metale, adica luna august '10.Atunci un eveniment global-macro major s-a produs in pietele financiare: FED (Rezerva Federala) a luat initiativa unui nou program de relaxare monetare(quantitative easing), pt a doua, dupa primul program din 2009(valoare = 1.1 trilioane $).Plafonul de aceasta data a fost unul mai mic, insa suficent pentru a satisface asteptarile pietelor financiare,600 mld $ pe care FED-ul ia aruncat in piata, prin achizitoanrea periodica(noiembrie 2010- iunie 2011) a bondurilor guvernamentale, MBS, CDO, etc de pe balance sheet-ul bancilor comerciale. Tin sa mentionez ca balance sheet-ul FED-ului se afla la nivele record sau maxime, nemaintalnite(chart).Desigur ca bursele au "zburat" pe aceasta stire, ducand indicii americani spre noi maxime pt. ultimii 2 ani si jumatate.Insa nu au fost singurele; si marfurile s-au corelat pe aceasta miscare, in timp ce in planul fundamental, cererea agregata a cam ramas aceiasi.

Aur(poate fi monitorizat prin graficul in sine GOLD sau prin ETF prin simblul GLD listat la NYSE)

Evolutie 1 Year: 27.17%

Piata priveste aurului ca un pastrator de valoare, in perioade "sumbre".Studii econometrice au aratat ca evolutia acestui este influentata major de rata dob. de politica montara.Astfel cand avem dob mici gold o sa se aprecieze; si viceversa.Cu alte cuvinte investiorii o sa-si manifeste un interes pt aur, in perioadele in care se anticipeaza inflatie.Un rationamentul simplist, dus la exterm ar fi urmatorul:

1.Rata de politica monetara este jos => riscruile unei presiuni inflationiste sunt destul de mari => gold up

2.Rata de politica monetara este sus => riscurile unei presiuni inflationeste sunt mici               => gold up

Insa un grafic istoric al aurului ne arata ca avem un trend ascendent destul de solid.

Unii participantii se aventureaza sa se pronunte cu scenarii "apocaliptice" cu privire la aur, ca avem o bula ce o sa se sparga, ca o sa corectez 50% ,etc.Ca si parere personala, daca as fi un detinator de aur, nu mi-as lichida pozitia decat in momentul in care as avea certitudinea ca bancile centale mari(in special FED-ul) incep ca majoreze ratele de politica monetare.La momentul actual ECB a fost prima care a majorat dob la 1.25%; insa se cunoaste din trecut pozitia ferma hawkish a europenilor, cand vine vorba de inflatie; in vreme ce FED-ul inca se afla in program de relaxare montara pana in luna iunie(QE 2).Daca nu as avea o pozitie pe aur,in contextul actual nu m-as "aventura" sa o deschid.Cum sunt asezate piesele, e mai mult loc de cadere decat de crestere la momentul actual.Un catalist care mi-ar "aprinde" o pozitie long pe aur, ar fi clar un nou program de relaxare monetara al FED-ul; atunci clar sa fi un cumparator net.Cat despre o bula speculativa, personal cred ca nu este cazul.

Argint(poate fi monitorizat prin graficul in sine Silver sau prin ETF prin simblul SLV listat la NYSE)

Evolutie 1 Year: 131.54%

Referitor la argint, aceasta este corelat cu aurul, deci tot ce am scris se aplica si in acest caz.Insa diferanta de rentabiliate de 104%, este ceva ce necesita o analiza amanuntita.Speculatorii au accelerat evolutia argintului punand ca si motiv principal utilizarea industiriala a acestuia, caracterista ce i-ar da o rentab. superioara decat cea a aurului.Subscriu la aceasta convingere, avand in vedere ca cererea pt argint a fost si este pe un trend ascendent; insa totusi diferentialul de rentab. este destul de mare.In comparatie cu alte marfurie se poate viz un grafic via FINVIZ.Personal cred ca evolutia pretului argintului se afla intr-o bula speculativa, inceptionul fiind luna august 2010, decizia FED.Insa accelerarea sau "umflarea" bulei s-a realizat in mare parte de la inceputul lunii martie a acestui an(a se vedea pe grafic).Pana acolo, pretul parca era sustinut "cat de cat" de fundamentele economice, insa dupa a intrat intr-o stare de accelarare, maxime record, zi dupa zi. Unul dintre motivele cresteri pretului il constituie si mutarea pozitiilor speculative long de pe aur pe argint, sau pur si simplu speculatorii long, au preferat argintul in detrimentul aurului, argumentand cu predilectul motiv industrial.

Ca recomandare, nu m-as risca cu un short, chiar daca am expus ipoteza unei bule speculative; dupa cum spunea Soros in una din carti lui:"piata poate fi irationala, mai mult decat esti solvabil".Celebrul speculator mai remarca faptul ca dupa ce identifici o bula, cel mai bine e sa mergi un timp in favoare acestei, argumentand foarte bine prin faptul ca oamenii isi schimba greu rationamentele, nu peste noapte.Cel mai indicata miscare in contextul actual ar fi niste achizitii de optiuni PUT, primele sunt destul de bune insa nici un caz de vanzarea CALL/ mai degraba de cumparare(remarca lui Soros).

Petrol-fundamente sau speculatii?

La ora actuala consider ca pretul petrolului de pe pietele internationale reprezinta un factor sau un catalist important pentru cresterea economica globala.Implicit ca un pret mare al petrolului ar defavoriza in principiu de la consumator pana la companii, toata aceste reflectandu-se prin o cadere.Insa, inainte sa ne avatam in scenarii "apocaliptice" tind sa cred ca avem doua scenarii cu privire la cresterea pretului petrolului:

I)Cresterea temporara sau pe termen scurt(spike), data de incertitudinea cu privire la situatia din Nordul Africii si Orientul Mijlociu, insa o detesionare ar readuce o valoare de echilibru care ar elimina acest risc.Aceasta ipoteza tine sa o impartaseze si guvenatorul FED(Banca Centrala America), care nu vede o intensificare pe termen lung a cresterii pretului petrolului.In acest caz, posibil sa avem o continuare a rally-ului de pe burse cat si o aversiune pentru risc in crestere.

II)Cresterea pretului petrolului pe termen lung, nefiind sustinuta de o cerere fundamentata,ci de evenimente de natura geopolitica ar putea duce la sfarsitul raliului bursier cat si a cresterii economice globale;am putea face astfel o paralela cu criza din anii '70 cauza de socuri ale pretului petrolului.Aceasta ipoteza este un "wost case-scenario"; Ceea ce a doresc sa mentionez, este ca oricum pretul petrolului se incadrase intr-un trend ascendent, sustinut de cererea globala de vreo 1an si jum, deci daca am fi exclus acest risc geopolitic, personal cred ca avea un petrol pe la 90-100$/baril.Ceea ce ii ingrijoreaza pe economisti este cresterea accelerata sau agresiva din ultima vreme.Un studiu recent pe aceasta tema ne releva ca o crestere cu 10% a pretului petrolului intro luna va taia aprox 0.25% din PIB US; dupa parerea mea e un calcul prea simplist.

Guvernatorul FED face o remarca destul de interesanta cu privire la relatia dintre pretul petrolului si cresterea economica.El sustin intro lucrare(1998), faptul ca pretul petrolului influenteaza indirect cresterea economica, aici interpundu-se bancile centrale, care in momentul in care "simt" presiuni inflationiste cresc rate de dob cheie;Aceasta a doua actiune duce la diminuare drastica cresterii economice.
Am atasat mai jos graficul petrolului, pentru a evidentia tendinta de accelere si maximul din 2007, de care nu suntem departe.Dpdv tehnic as spune ca graficul nu prea ne ajuta, insa doar ca imagine de ansamblu.

Pana acum puzzelul nostru a fost completat, care a dus la aprecierii agresive a inclus:
1.Egipt: preturile crescut datorita pozitionarii geografice a tarii: Canalul Suez, pe unde tranzacteaza zilnic intre 2-3% din cererea de petrol; episod a intrat intro stare a normalizare o data cu demisionarea pres. Mumbarack
2.Libia: intre 3-4% din productia globala este acoperita de Libia; insa in acest episod dramatic, care inca constinua, se speculeaza si calitatea petrolului libian care este una foarte buna, de accea preturile au reactionat agresiv la criza provocata de lupta intre rebeli(+US si Franta) si sustinatorii lui Gadaffi
3.Qatar,Oman,Nigeria: in cazul acestora se manifesta un efect de contagiune regionala
4. Cine va urma???? Time will tell.Insa o piesa importanta este Arabia Saudia.Daca si aceasta devine vulnerabila atunci vom depasi cu usurinta varful din 2007 de la 144$.

Ca orice speculator, personal cred ca exista oprtunitatii de profit destul de mari la ora actuala pe piata petrolului:
1.Cel mai bun sfat al meu: nu intrati pe acest instrument daca nu aveti suficienta experienta si risk-managemnt; este extrem de speculat,si aveti competitori destul de puternici(hedge-fund, banci ,etc); iar pe deasupra necesita si o un cont destul de mare sa va permita sa trazactionati.
2.Evitati o expunere neta short: nu judecati dupa rationamentul "a crescut prea mult trebuie sa corecteze"
3.Personal, cred ca vom mai avea inca un val de aprecieri undeva pana peste 120$(nivel marca pe grafic).Este doar o ipoteza, ramane la latitudinea pietelor sa decida.Cum se poate transpune intro tranzactie o astfel de ipoteza: prin cumpararea de optiuni CALL.

Monitorizare pretului petrolului se poate faca via Brent(EU) sau WTI(US)


***Din motive personale nu am realizat o analiza intercativa via inregistrare video din cauza unei raceli destul de puternice.

Weekly wrap

Bursele americane au stat destul de linistite in aceasta saptamana, spreadul pt Sp500 fiind sub 10pct.Volumele au fost si ele mici, fiind comparabile cu cele din perioada sarbatorilor.De obicei o astfel de evolutie se solveaza cu o miscare hotarata care poate merge in ambele sensuri.Nu prea au existat evenimente notabile, sau care sa surprinda piata in afara de cutremurul din Japonia de 7.4% de joi, insa pagubele nu au fost grave.Am evidentiat mai jos, evolutia destul de linistita de saptamana trecut, cu exceptia zilei de vineri(ultima lumanare) presiunile din Congresul american cu privere la un posibil government shutdown cat si riscurile de peste weekend din Japonia au dus la niste marcari de profituri.

Saptamana viitoare este aproape sigur ca vom vedea o directie.Atentie la posibile "pacalelei".Un Sp500 peste 1340, pe un volum destul de bun m-ar convinge ca e de "Long" doar daca sta vreo 3 zile peste acest nivel.In jos, sau o evolutie descendenta ne-ar putea readuce pe la nivelurile 1310-1320.

Potentiali catalisti pe saptamana urmatoare:

1.Petrol- se afla la niveluri de ridicate, datorita tensiunilor din Nordul Africi si Orientul Mijlociu; un pret mai ridicat ar lovi piata de actiuni.Se poate monitoriza via Brent(EU) si WTI(US)
2.Japonia- situatia pare sa se fi calmat, insa inca efectele dezastrului nuclear ar putea da ceva volatilitate. Monitorizare via currency USDJPY, EURJPY, AUDJPY, NZDJPY
3.Earnings- intram oficial in sezonul de raportari financiare pt US stocks.Se pot vizualiza companiile care raporteaza, precum si asteptarile pe Briefing.com.


***Din motive personale nu am realizat o analiza intercativa via inregistrare video din cauza unei raceli destul de puternice.Am sa mai postez probabil si o analiza despre petrol.

Back on trading

Datorita unor probleme personale cat si a lipsei de timp, nu prea am mai postat pe blog in ultima vreme. Insa la acest inceput de aprilie, cat si de an(dupa calendarul chinezesc cat si astronomic) am decis sa readuc blog "la viata". Astfel am sa public saptamanal intro scurta intregistrare video o mica analiza care o sa cuprinda atat pespectivele fundamentale cat si tehnice ale pietele financiare(Forex, Commodities, Bonds Indices, Individual Shares).Pe langa aceasta analiza, am incerc sa dezvolt si sa explic anumite tehnici de analiza tehnica/fundamentala prin niste scurte tutoriale via inregistrari video.De obicei acest materiale vor fi publicate in weekend, si vor fi probabil in jur de 2-4 articole pe saptamana.

Doresc sa multumesc unei persoane deosebite care a sustinut acest proiect si datorita caruia am decis sa-l redeschid cat si tuturor vizitatorilor site-ului.

Pentru orice intrebare, sugestie, propunere va stau la dispozitie via e-mail: alin.puian@yahoo.com

!!!!!!!Mentionez ca nu fac parte din cadrul unei soc de brokeraj(activez ca si trader independent pe pietele financare), si scopul blog-ului este unul educativ.